能耗雙控、限電限產情況分析（一）

　　近期，市場高度關注能耗雙控、限電限產對原料價格、制造成本的影響。去年底至今，國內限電限產、能耗雙控的情況可大致分為四個階段：

　　1）去年12月，電力輸入省，浙、湘、贛等缺電而限電，工業景氣+低溫寒流雙因素所致

　　2）今年05月，地方發改委，陸續發布年度能耗雙控目標，入夏后云、黔等地限電升級

　　3）今年08月，國家發改委，公布上半年能耗雙控情況，雙紅燈的蘇、粵等地限電升級

　　4）今年09月，國家發改委，開展綠色電力交易試點、發布能耗雙控制度的完善方案

　　限電限產原因從“工業景氣+低溫寒流”→“工業景氣+高溫天氣+能耗雙控”→“地方對能耗雙控目標趕工”，9月以來國家發改委推動開展綠色電力交易試點工作，并對能耗雙控制度進行完善，解決“能源消費總量管理缺乏彈性、能耗雙控差別化管理措施偏少”等問題。

　　我們認為，當前處于能耗政策的修正完善期，原料“有價無量”和制造“有單無利”的壓力有望逐步改善，但改善過程一是需要時間、二是需要搭配凝聚人心的數據，短期內制造業整體可能承壓。（來源市場資訊）